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通策医疗牙科业务保持高增长,眼科业务即将开启

      编辑:锦瑟       来源:口腔网
 

功夫复盘:

本轮预期的反弹,被糟老头破坏了,本周的目标是补缺口。

行业挖掘机:

一、通策医疗:牙科业务保持高增长,眼科业务即将开启(国金证券)

二、健友股份:注射剂领军企业,肝素景气度维持高位(中银国际)

三、深圳新星:铝晶粒细化剂龙头,研发KAlF4节能材料未来前景广阔(海通证券)

情绪温度计:上周五两市上涨家数541家,涨跌停比26:9,昨涨停今表现2.24%,炸板率23%。根据各项数据量化出两市情绪温度为15,市场赚钱效应降至冰点,市场分化明显,赚钱效应集中在科创板。

功夫研究院点评:原本预期上周五至少能够反弹一下,结果又被特朗普玩坏了。全天低开低走,股票中位数大概在-1.8%,比预想要好太多了,像这种情况也用不着郭嘉队来护盘,跌幅还是有限的。现在上方又留下了一个大缺口,本周的工作就是要努力把新缺口补住了,周五出现的这个不大不小的恐慌式下跌,割的人不少,但是这个地方的不需要那么害怕,至少比3000点之上强多了。

(一)通策医疗:牙科业务保持高增长,眼科业务即将开启(国金证券)

通策医疗发布 2019 年半年度报告,收入端符合预期,利润端略超预期。

延续浙江省内优势,公司规模继续扩大,诊疗人次及客单价均有明显提升。 口腔业务结构持续优化,高附加值项目比重的增长突出,驱动量价齐升。 2019 年上半年,包括种植、正畸、儿科口腔在内的高附加值口腔业务增长依旧强势。

公司毛利率延续 16 年以来的提升趋势

预计公司毛利率 的持续提升与客单价,诊疗人次,以及高附加值业务结构优化密切相关。同时,在规模效应突出,期间费用率继续下降,使整体净利润率有所提升。 当前,公司旗下分院店龄结构呈优,随着新建分院梯队试步入利润释放期, 2019 年仍处于业绩加速兑现期,公司业绩将有望导入良性循环。

眼科业务继续推进, 战略布局新利润增长点

2017 年,公司受让眼科医院投资公司 20%的股权。投建位于西湖大道 1 号的浙江大学眼科医院,计划于 2019年底前开业。

(二)健友股份:注射剂领军企业,肝素景气度维持高位(中银国际)

1、上半年业绩保持高增长,毛利率持续提升

公司 2019 年上半年实现营业收入增长38.44%;归母净利润 增加+27.34%,利润端增速低于收入端的主要原因是销售费用增加较多。利润率:盈利能力逐季提高,Q2 单季毛利率 52.85%,

2、肝素行业维持高景气度,非洲猪瘟将使供给缺口进一步加大

过去几年肝素行业持续升温,在环保压力下供给端进一步紧缩,集中屠宰率和小肠利用率基本没有 再增长空间,而在需求稳定增长的情况下供需缺口持续承压。 非洲猪瘟疫情从去年 8 月开始流行,预期到今年下半年会明显体现对供给端的影响。长期和短期效 应叠加将使肝素行业向好,公司储备的大量库存价值也将继续提升。

公司是国内较早开始布局注射剂国际化的企业之一,拥有三条 FDA 审核的无菌注射剂生产线,是国 内首批注射剂出口企业。上半年依诺肝素已在英国获批,二季度苯磺顺阿曲库铵注射液及肝素 钠注射液的新增 7 个规格在美国获批,预计下半年即可形成销售,明年开始明显放量。有 30 余个在研项目,预计每年可新增获批近 10 个,形成覆盖肝素、抗癌、心脑血管、麻醉等领域的全 科产品线,19 年开始将会带来业绩爆发增长点。后续储备产品也将贡献源源不断的增长动力,有望成为国内注射剂出口领军企业。

(三)深圳新星:铝晶粒细化剂龙头,研发KAlF4节能材料未来前景广阔(海通证券)

1.全球最大的铝晶粒细化剂制造商

公司是全球最大的铝晶粒细化剂制造商,产品技术指标已经处于国际领先水平,同时也是行业内唯一一家自主研发制造关键生产设备电磁感应炉的企业。

2.高端铝材需求扩张,行业集中度提升

我国晶粒细化剂生产企业,成规模企业较少,行业集中度较低,产品工艺简单。深圳新星基本代表了目前行业内领先技术水平,高端铝材将成为未来主要增长市场,高性能晶粒细化剂使用比例也将随之提高,拥有技术、规模优势的行业龙头企业迎来行业整合良机。

3.全产业链布局,打造一体化核心优势

公司从事铝晶粒细化剂业务已超过 20年,自成立以来一直延着铝加工产业链进行拓展,逐步收购上游萤石矿、投资建设氟盐生产基地、参股氢氟酸企业,打造“萤石矿采掘、氟盐制造、铝晶粒细化剂生产”的一体化产业链。

4.自主研发 KAlF4 节能材料,市场前景广阔

2014 年年底,公司研究发现一种低分子比四氟铝酸钾,可替代铝电解生产过程中添加的助熔剂氟化铝,使铝电解过程中的工作温度下降,导致电流效率至少提高 2%左右,吨铝实现节电 500 度,且销售价格与氟化铝接近。按照 2018 年中国电解铝年产 3580 万吨计算,该产品的市场空间为 28.6 万吨左右,市场前景非常广阔。

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